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　　海通海外发布研报称，保管神州控股（00861）“优于大市”评级。公司在手订单充沛，各伟业务板块保执增长能源，该行保管2025-2027年EPS揣摸值为0.13/0.25/0.30元（原2025-26揣摸为0.34/0.44亿元），参考同类可比公司，在利润承压布景下均仍保管较高的PE估值，代表市集对此类公司抱有较高的信心，该行保管公司2025年30倍PE估值（原为2024年18x）。

　　海通海外主要不雅点如下：

　　上半年功绩显著改善，新缔结单同比翻倍

　　2025H1公司收尾贸易收入78.65亿元，同比+12.04%；归母净利润0.15亿元，同比增长40.70%；扣非归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈。25H1公司新缔结单约94.76亿元，同比增长98%；戒指25H1在手订单共104.41亿元，同比增长27%，在手订单饱胀。功绩改善重叠新缔结单高增，为公司遥远业务成长打下坚实基础。

　　三伟业务板块均保执增长能源

　　分业务来看，2025H1，公司大数据居品及决策业务营收14.30亿元，同比+12%，毛利3.19亿元，同比+1%；软件及运营工功课务营收24.48亿元，同比+13%，毛利3.12亿元，同比+18%。信创及传统工功课务营收39.87亿元，同比+11%毛利4.02亿元，同比+6%。

　　“Data x AI”赋能，执续输出多场景垂类智能处治决策

　　25H1公司连接鼓励“Data x

　　AI”计谋升维，强化以“燕云Infinity平台”为中枢的数据智能技巧底座，高效构建与部署会通行业运营陶冶的垂类智能运用。在颖悟供应链场景，公司已最初落地“数据-决策-运用”的全栈数据智能处治决策，收尾“AI

　　for

　　Process”深度浸透；在政企数字化场景公司推出了会通DeepSeek衰败化部署的端到端数据智能处治决策已在某市政务行状APP得胜部署并打造了首名AI智能助手。

　　风险领导：行业竞争加重风险，居品落地不足预期风险，AI落地不足预期风险。

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包袱剪辑：史丽君