7月16日，Moneta Markets亿汇默示，OPEC+在6月的原油增产未达既定场地，天然沙特一度超产，但并未将非凡产量插足市集，这缓解了市集对供应多余的担忧，短期内油价走势仍将以执行供需基本面为主导。

　　凭证OPEC于7月15日发布的月度原油市集论说（MOMR），OPEC+在2025年6月原油产量增长为34.9万桶/日，赫然低于此前贪图中的41.1万桶/日增产场地。Moneta Markets亿汇以为，这一成果再次印证了市集此前的判断：尽管OPEC+告示渐渐增产，但执行增幅受到多种要素制约，巧合会对油市酿成本质性冲击。

　　沙特“超产”背后是库存而非市集供应

　　在12个OPEC成员国中，沙特的产量增长最为显耀，达到17.3万桶/日，总产量达935.6万桶/日。这一数字模式上与其配额一致，但OPEC在论说中初度冷落地以“星号”标注，并默示沙特执行坐褥量为975.2万桶/日，而供应市集的数目仍保管在936万桶/日。

　　Moneta Markets亿汇默示，这一作念法是为了回话外界对于沙特“配额违章”的质疑。此前，海外动力署（IEA）曾估算沙特在6月的产量高达980万桶/日，达到两年来最高水平。对此，沙特方面澄莹，部分超出配额的原油并未投放市集，而是进入国内储备，以搪塞那时因以色列-伊朗任意激发的供应担忧。

　　Moneta Markets亿汇分析以为，这种“坐褥不就是供应”的策略标明，沙特在维稳油市方面依然持严慎气派，幸免进一步刺激仍是明锐的价钱预期。

　　伊拉克压缩增产，哈萨克斯坦再次“越界”

　　论说还清楚，OPEC第二大产油国伊拉克在6月并未充分讹诈其增产空间，产量增长终点有限。Moneta Markets亿汇以为，这可能是其在主动“抵偿”之前的配额超标当作，以普及合规性，幸免再次受到里面施压或外部压力。

　　相较之下，非OPEC产油国哈萨克斯坦则再次超出配额，6月产量达到184.7万桶/日，远高于其150万桶/日的配额。哈萨克斯坦一贯是“配额推广率”较低的成员国，其不时增产也反应出部分非OPEC国度在价钱回暖时的博弈心态。

　　增产“数字游戏”与市集热诚脱钩

　　天然OPEC+举座原油产量有所飞腾，但Moneta Markets亿汇以为，此轮增产对市集的冲击远未达到率先担忧的过程，反而揭示出“配额≠的确增产”这一市集常态。

　　从交游角度看，油价在6月中旬于今并未出现大幅下落，证实市集仍是渐渐稳妥OPEC+的“信号开释”机制，而非盲目奴婢增产公告。OPEC+执行产出受限于时期武艺、战略调解、地缘风险等多伏击素，令其难以快速完结沿路模式增产。

　　短期关切供需执行变化，永久风险依旧存在

　　Moneta Markets亿汇以为，短期来看，跟着夏日需求旺季不时，尤其是亚洲地区（如印度）加大原油采购，现时新增供应尚可被市集接收。布伦特原油价钱在每桶60好意思元至70好意思元之间波动，将保管较为踏实的颠簸表情。

　　有关词，进入秋季后，跟着需求季节性回落以及前期条约高价采购带来的“订单空档期”，油市可能濒临一定的结构性疲软。此外，公共买卖摩擦升级、好意思联储战略变化等外部变量也可能对油价组成新的影响。

　　Moneta Markets亿汇不雅点总结：

　　1.OPEC+增产低于预期，市集“逾额火暴”暂缓。

　　2．沙特执行产出虽高，但未径直推入市集，缓解供应压力。

　　3．伊拉克自我克制，哈萨克斯坦仍存“越线”风险。

　　4．油市短期由供需基本面主导，夏日高需求仍是撑持力量。

　　5．永久需警惕非配额国度产量推广、经济放缓及战略不笃定性对市集的冲击。

　　Moneta Markets亿汇残酷投资者关切行将公布的好意思国EIA库存数据、亚洲地区采购动态及OPEC+ 8月会议前后的战略表态，以把合手下一阶段原油价钱趋势。与此同期，残酷讹诈时期面和市集热诚主见援救判断入场与离场时机，活泼搪塞油市颠簸行情。 

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牵累剪辑：陈平