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      出品：新浪财经上市公司商议院

      作家：喜乐

      2025年香港成本市集迎来显耀回暖，遗弃前8个月，港股IPO融资领域达1329亿港元，创下近4年新高，较2024年全年领域耕作50%。更值多礼贴的是，同时港股增发市集线路更为强盛——募资领域达1905亿港元，不仅远超IPO融资领域，更较2024年全年增发领域增长3.8倍，单步地平均募资领域达11亿港元，成为鼓舞港股市集活跃度的中枢力量之一。

 

      近似港股IPO募资领域调动高主要由大型A to H步地扶持，港股增发步地也主要有大市值公司的增发扶持。2025年3月，比亚迪、小米集团先后完成435亿港元、426亿港元增发，成为2025年最大的两单增发步地。两大企业的增发步地系数孝敬861亿港元募资，占同时港股增发总领域的45.2%，径直拉动港股增发市集举座领域跃升。

      比亚迪435亿港元增发为近十年最大再融资 后市线路安逸 机构投资者收益颇丰

      2025年3月，比亚迪完成435.1亿港元闪电配售，这一领域不仅是其2021年两次增发（299亿港元+138亿港元）的总额，更为环球近十年最大的股权再融资步地。这次增发刊行比例占H股的10.6%，订价折让7.8%。

      从时机遴荐看，比亚迪时隔3年重启港股融资，精确踩中市集回暖窗口——彼时港股情谊回升，投资者对优质制造业步地需求进击。回溯历史，比亚迪2021年的两次增发也均选在市集阶段性高位，足见其对成本周期的利害感觉。更舛错的是，融资与功绩露出酿成了精确联动——增发后不到一个月，公司露出2024年全年功绩；两个月后，2025年一季度功绩相继而至，相似港股市集不息回暖，股价三次冲击新高，5月23日波及465.20港元/股，较增发价335.20港元/股高涨39%。这种“融资-功绩-股价”的节律，让见效参与配售的机构投资者得益颇丰。

      干系词港股闪电配售仅向机构投资者洞开，散户委果被全齐摈斥在认购措施以外，无法共享折价红利。

      小米集团426亿港元增发刷新科技硬件企业再融资记录 而增发后一个月股价承压

      比亚迪配售后三周，小米集团以426亿港元完成闪电配售，不仅超越其2019年上市以来增发融资总额，更创下中国科技硬件企业境外股本再融资的历史记录。

      与比亚迪相似，小米的融资窗口也与功绩开释高度契合：2025年1月起，在手机、IoT、智能汽车业务的拉动下，公司股价屡屡调动高，市集情谊高潮。在股权融资市集千里寂近4年的小米集团终于忍不住收拢这个融资扫尾极高的契机，于2025年3月18日露出2024年财报之后（净利润237亿，同比增长35.38%），火速出手港股闪电配售，最终刊行领域高达426亿港元，刊行扣头为6.6%，关于该领域的增发步地，6.6%的扣头水平算是极度之低的，展现了对“功绩+融资”双窗口的精确主持。

      干系词，小米增发后的股价线路呈现短期承压——4月7日收盘价36.45港元/股较增发价53.25港元/股下落32%，较比亚迪仅3%的最大跌幅酿成对比。

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