（开头：金石杂谈）

　　8月9日，东方证券规划所长处黄燕铭闭门疏导会疑似流出，他看好沪指冲突924新高，但以为3900、4200密集成交区将遇阻；他以为银行股走势已接近尾声，不外以为建设严防在两个方面，对于革命药他更是大加赞叹。

　　把柄网传音书，黄燕铭闭门会不雅点流出，中枢要点如下：1）咫尺行情是横盘轰动、逐级走强、越走越强。（3674能冲突，但3900、4200密集成交区将遇阻，需要大资金、大利好才能冲突，咫尺经济基本面暂不支握，此外向下空间有限）。

　　其实，黄燕铭对于沪指的不雅点跟刘煜辉的不雅点近似：顺周期财富在A股的权重相对较高，一朝被刺激起来的话，A股指数会明显上一个台阶。“如果价钱恶果真出来的话，指数上四千点亦然义正辞严的。

　　而愈加态度坚强看好沪指4000点的则是网红私募神农投资总司理陈宇，他以为：冲突前高是势必，春节前会破4000点。

　　2）本轮行情开头是国度管束和科技引颈经济向好的预期普及（并非开头于经济数据相沿，GDP增速下滑，PPI和CPI呈现ts特征，但这些早已被市集预期和反馈，股价更多和咫尺的预期联系而非经济数据）

　　中金公司此前给出四个根由：中金以为，从宏不雅视角来看，中国当下固然经济谋略还待改善，但也有多个原因相沿股市发扬：DeepSeek出现的正面效应，房地产影响弱化，计谋制定者对经济、股市、楼市的存眷度明显普及，中国住户达成建设风险财富的比例上升。瞻望改日，参考海外熟悉，在金融周期下行阶段，解决债务方面的计谋很迫切。

　　3）黄燕铭以为本轮行情建设重心荟萃在两方面： 一是风险特征低的大金融（低波动高分成的银行或接近尾声，券商仍将接续，大房地产企业好转）。 二是风险特征高的大科技（计较机和传媒代表的AI，光模块为中枢的电子和通讯，高端机械装备）。

　　在不雅点中，黄燕铭以为券商、光模块、高度机械竖立、AI算力等值得建设，然而对银行股则比拟看淡。他以为波动高分成的银行或接近尾声。金石杂谈紧记前次看空银行股的是私募顶流李蓓。

　　对于银行股握续走高，李蓓在5月11日月报中则高呼银行股风险，畴前一年多时代，半夏一直握有卓著10%的银行股，近期照旧减仓大部分，后续择机进一步减仓到0。更进一步，当几个月后，银行的坏账风险运转确切的加快披露。

　　不外，三个月时代畴前了，银行股在倏得调理后接续新高，农业银行A股市值更是炒过了工行A股市值，工农中建以及城市银行等时时革命高。

　　4）需要笼罩中风险的传统板块，如白酒为代表的传统消耗、旧例生物医药（非革命药）以及地产链上的建筑建材周期类行业，可能没什么行情。

　　黄燕铭以为要笼罩白酒、非革命药以及建筑周期股。其实，近期建筑周期股高涨主若是反内卷和1.2万亿水电工程带动，而李蓓也在效劳央企大建筑。

　　至于医药，好多东说念主会以为，医药股会从革命药高切低到CRO、医疗器械等等，咫尺市集亦然这样炒的，然而黄燕铭并不看好非革命药医药股。

　　5）新动力原材料行情已达成，改日1-2年接近尾声，但整车车企迎来大决战，胜出企业会有较大空间。

　　他雷同以为锂、钴、镍、锰、硅基材料等新动力上游也将在一到两年接近尾声。其实，锂矿指数21年的时候高达1万点，咫尺5000点齐不到，真的将会步入尾声吗？

　　至于汽车价钱战，如果不是A股，放在港股等于一派血海，类媲好意思团、京东、阿里，外卖大战让这些股票握续阴跌，大牛市行情下本年好意思团股价跌20%。

　　6）黄燕铭以为，东说念主形机器东说念主炒作旅途近似于以前的白电（空调）和之后的新动力，将历经炒原材料、中枢部件和整机的经由，前期可考虑联系ETF。革命药发扬或像畴前10年新动力的走势。

　　把柄黄燕铭的不雅点，东说念主形机器东说念主尚处于炒作初期，改日会蔓延到高卑鄙产业链，算作往常散户买ETF或会更好。

　　雷同，他还提到革命药，雷同以为革命药大概也像畴前10年的新动力走势。天下看锂电板指数，固然说这三年调理剧烈，然而15年运转，锂电板指数涨了大要10倍，然而有一个问题中间调理也很剧烈。

　　其实，正如咫尺的黄燕铭将革命药类比10年前的新动力，此前的陈宇也将2025年的革命药类比为2005年的房地产，两东说念主齐是极为看好革命药发扬。

　　就在今天，金石杂谈看到陈宇再度发声：革命药这波发展，等于新式的三来一补。＂三来一补，两端在外＂长久是中好意思合营最甜密时势。往往会迅猛发展到中国处理原创本事，并在原创技木拔帜树帜后方为止。也等于说，短期内革命药行情不会达成。

　　何况他以为，那些看到革命药才涨了半年，就吓的不敢买的投资东说念主。其实果然明白不到位，或者怕高齐是苦命东说念主。思一思沈南鹏，他收拢互联网三来一补的契机，用20年时代充足投资中国互联网，得到惊东说念主薪金。如今新的范式刚刚开启。

　　临了，陈宇高呼：2025年革命药，等于2005年房地产。30年牛市，来与不来，牛就在那边。

　　就近期来说，港股革命药如实在924以来涨了一倍后再高位调理，A股革命药在924涨了80%后雷同在高位调理。7月底，有吉利基金司理示意，革命药主若是偏个股逻辑，看港股主流方向还有一定空间，但最大高涨照旧畴前了。

　　是以，天下以为，这波革命药是还在山底，如故照旧在山顶，是调理后再登程，如故迎来一地鸡毛？

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包袱剪辑：韦子蓉