人人潮玩商场正迎来新一轮神志重塑。2025年8月21日，名创优品集团公布季度财报的同期，晓谕旗下潮玩品牌TOP TOY获取淡马锡领投的计谋融资，投后估值达到100亿港元。

　　这一音问发布之际，TOP TOY刚刚交出了一份亮眼的成绩单：第二季度营收同比大涨87.0%，门店总额达293家。

　　的确在归并时候，潮玩行业龙头泡泡玛特也展示了其强盛增长——2025年上半年Labubu IP创造了34.7%的收入，同比增长726.6%，国外收入增长440%。两家公司的迅猛发展预示着中国潮玩产业照旧干涉高速增永恒。

　　潮玩行业新神志 双雄并起竞争加重

　　淡马锡这次投资TOP TOY，绝非一时冲动。这家新加坡国有投资机构以利害的商场感觉和永恒投资视角著称，其领投方案开导在深入调研基础上。

　　TOP TOY当作名创优品集团旗下潮玩品牌，展现了惊东谈主的增长轨迹。2025年第二季度，TOP TOY营收达到4亿元，同比大增87.0%，远超行业平均增速。

　　贬抑2025年6月30日，TOP TOY门店总额已达293家，其中283家位于中国内地。上半年新增17家门店，总GMV达到10.5亿元。

　　对比行业龙头泡泡玛特，2025年上半年阐扬相似惊艳。其Labubu IP和盲盒款式产生了34.7%的收入，同比增幅高达726.6%。

　　泡泡玛特的毛利率达到惊东谈主的70.3%，远高于传统玩物公司20-30%的水平。这主要收货于溢价订价和限量独家策略带来的限度经济。

　　泡泡玛特在人人膨胀方面也奏效显贵：2025年国外收入增长440%，占总收入的40%。其中好意思国和欧洲商场增速达到480%。

　　本钱视角下的潮玩赛谈 IP与人人化并重

　　淡马锡投资TOP TOY的背后，是看中了中国潮玩商场的无边后劲和名创优品集团的人人化布局时期。

　　名创优品集团2025年第二季度交出的成绩单相似令东谈主印象潜入：集团总营收达49.7亿元，同比增长23.1%。经调度净利润6.9亿元，同比增长10.6%。

　　贬抑2025年6月30日，名创优品人人门店总额达到7905家，其中74.5%的新店开设在国外商场。国外收入占名创优品品牌总收入的42.6%。

　　TOP TOY的中枢竞争力在于其居品策略和IP矩阵。上半年，TOP TOY在人人重磅首发超过170款新品。

　　自有IP方面，妙手气潮玩IP Nommi糯米儿阐扬加入TOP TOY自有IP矩阵。这个原创疗养系IP在东南亚等地区领有稠密粉丝，与卷卷羊等原创IP共同组成TOP TOY康健的自有IP钞票库。

　　名创优品集团董事会主席兼首席扩充官叶国富暗示：“名创优品异日即是要把IP这件事情作念足、作念透、作念深，不仅在中国有影响力，况兼在人人有影响力。”

　　泡泡玛特则选拔了不同的计谋旅途。该公司市值已达400亿好意思元，远远超过传统玩物巨头好意思泰（51亿好意思元）和孩之宝（87亿好意思元）。

　　泡泡玛特告捷打造了Labubu、Molly和HIRONO等多个自有IP，并获取国际艺术家的独家职权。其盲盒款式创造了一种稀缺性和独家性，启动了重迭购买和活跃的二级商场。

　　华泰证券发布研报称，执意看好泡泡玛特当作潮玩IP一站式平台的拓品类、拓IP成长动能，防守“买入”评级。该机构防守2025-27年经调度净利润展望102/152/197亿元。

　　异日发展趋势 挑战与机遇并存

　　潮玩行业天然增长马上，但也面对不少挑战。泡泡玛特面对的中国盲盒监管政策和假想疲倦风险辞谢残暴。不外其8.4亿好意思元的现款储备和数字参与策略缓解了近期挑战。

　　TOP TOY则可能面对与母公司名创优品的协同效应何如最大化，以及如安在强烈竞争中握续打造爆款IP的问题。

　　面对这些挑战，两家公司皆在积极布局异日。泡泡玛特野心到2027年终了65%的收入来自国外商场。其乐土、饰品、甜品等革命业务正多点吐花，影视动画等践诺布局有望助力公司IP人人影响力再上新台阶。

　　名创优品则晓谕带100个中国IP走向天下的计谋。多位艺术家居品及“右右酱”IP居品本年将铺向国外渠谈，终了人人文化输出，开导品牌壁垒。

　　叶国富强调：“凭借深化与人人头部IP联名配合，保险举座计算的可握续性和踏实增长的同期，通过自有IP构建各异化、高爆发、可复制的握续增长驱能源。这恰是咱们对异日增长握续性充满信心的要津场合。”

　　贬抑2025年6月，泡泡玛特在国外商场收入占比已达40%，而TOP TOY的293家门店中有283家仍在中国内地。

　　但两家公司皆已明确将人人化当作核神思谋。泡泡玛特野心到2027年将国外收入占比升迁至65%；TOP TOY则借力名创优品人人7905家门店和淡马锡的国际资源加快出海。

　　本文创作借助AI器具网罗整理商场数据和行业信息，汇集扶植不雅点分析和撰写成文。

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