在充满不细想法宏不雅周期中，投资者最需要的从来不是更多变量，而是穿越周期的踏实结构。

回望2025上半年，从AI干线延展、黄金与加密资产的逆周期发扬，到东谈主民币资产的寰宇建立旅途，诺亚ARK在岁首诠释中提倡的八项中枢趋势，已在市集波动与政策博弈中一一得到考证。

这一切，为下半年提供了更为刚烈的领路基座。

穿越迷雾：

2025上半年8大趋势全线获考证

01

坚抓寰宇漫步投资

应付宏不雅高波动

 诺亚CIO办公室不雅点 2025年的资产建立应络续强调寰宇漫步投资，涵盖不同资产类别和投资策略。

 考证 跟着特朗普上任并开启寰宇关税战后，好意思国经济政策不细目性指数（EPU指数）飙升到了少见据以来的接近历史最高水平。

2025上半年好意思国经济政策

不细目性指数飙升

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

02

AI创新逻辑延续

 诺亚CIO办公室不雅点 货币宽松周期刚刚开启，产业逻辑还在扩散和延续，产业政策支抓强化，估值不低但盈利撑抓仍强、泡沫化经过不高，是以AI创新的逻辑有望延续，后续将向下贱期骗延迟。AI产业的估值泡沫还有进一步扩大空间。

 考证 以英伟达为代表，其2025财年上半年财报发扬亮眼，算计约353.74亿好意思元。数据中心业务为中枢救助。2025上半年，英伟达股价在资历关税战大跌后，大幅反弹，累计高涨17.67%。

2025上半年英伟达股价走势

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

03

AI 基础门径迎来增长

 诺亚CIO办公室不雅点 受益于东谈主工智能的兴起和寰宇动力转型的大趋势，数字化和可再生动力基础门径尤其有望成为行将迎来增长的板块，如数据中心、清洁动力均可遥远受益。

 考证 跟着AI工夫在各个行业的期骗场景不停拓展，市集对AI基础门径产生锋利需求‌。以申万宏源寰宇AI基础门径指数（802604.WI）为例，截止6月30日收盘，由岁首的4433.22点高涨至4943.9点，涨幅10.64%。

2025上半年寰宇AI基础门径指数高涨

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

04

高息环境下

蔼然优质的信贷策略

 诺亚CIO办公室不雅点 蔼然优质的信贷策略。通过接纳更具保护性的贷款合约，提供高于其他类型固定收益的安全性，突显了说合策略在高息环境下阶段性建立契机。

 考证 以私募信贷基准CDLI指数为例，截止25上半年末，近4个季度的陈述为10.06%，突显了该策略在相对高息环境下建立契机。

2025上半年好意思国私募信贷告成贷款指数（CDLI）上行趋势不减

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

05

投资黄金提高

投资组合的反脆弱性

 诺亚CIO办公室不雅点 通过投资什物黄金（如金条、金币）、黄金ETF以及挂钩黄金的产物等，可以提高投资组合的反脆弱能力，达成资产的保值功能。

 考证 以伦敦黄金为例，截止6月30日，年内由岁首的2657.195点高涨至3302.155点，涨幅25.84%。

 2025上半年黄金价钱大幅高涨

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

06

蔼然加密货币主题

 诺亚CIO办公室不雅点 相宜加多臆造资产的建立，包括被迫的ETF或多策略加密货币对冲基金等，算作计谋资产建立。

 考证 以比特币为例，截止6月30日收盘，由岁首的94591.79点高涨至107146.5点，涨幅14.5%。

2025上半年比特币价钱走势

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

07

用东谈主民币资产建立寰宇

 诺亚CIO办公室不雅点 通过一站式QD组合产物要点投资于好意思国，同期划定建立日本、印度和越南等成长型市集。

 考证 2025上半年，标普500高涨5.5%，印度SENSEX30高涨7%，越南胡志明指数高涨8.63%。

2025上半年标普500、印度SENSEX30、越南胡志明指数走势

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

08

使用高度漫步的

对冲基金策略

 诺亚CIO办公室不雅点 瞻望2025年，市集性格可能呈现出逾额收益相较于市集收益更易赢得的趋势。高度漫步的股票多空策略、寰宇宏不雅、多策略和另类市集趋势追踪策略等，能在尾部风险爆发时约束风险和取得可以的收益，裁汰合座投资组合的波动风险。

 考证 以宏不雅策略、多策略、股票多空为例，2025年上半年宏不雅策略收益率5.4%，多策略收益率5.0%，股票多空策略收益率6.3%等。

2025上半年寰宇对冲基金策略发扬优异

数据开头：Wind；诺亚CIO办公室

数据截止2025年6月底

远见异日：

下半年中枢趋势重磅发布

精确的判断源于深切的领路。

插足2025下半年，寰宇宏不雅环境仍处剧烈变动之中，地缘政事的延宕、科技创新的演进、货币政策的分化交汇，使得2025年下半年的资产建立愈加依赖趋势洞悉与结构判断。

2025年8月，诺亚控股CIO办公室端庄发布《2025下半年CIO办公室诠释》，延续其“结构性资产建立”框架，提倡涵盖宏不雅结构、资产干线与策略推行的十大中枢判断与建议。诠释合计，现时正走入一个由“科技型通缩”主导的成本新时间。

下半年重要词：科技型通缩、双轨结构、三大救助。

干线一：通缩红利正在成为主导逻辑

宏不雅“双轨结构”成型：

通缩与通胀的共振时间

异日的宏不雅环境将呈现出一种“双轨结构”：一方面是由AI、自动化等工夫起初带来的科技型通缩力量；另一方面则是财政扩张、地缘冲破等结构性身分抓续带来的通胀压力。两者的张力，将遥远存在于寰宇市集之中，造成资产订价的“底噪”。

三救助建立模子

成为遥远策略锚点

为应付“双轨结构”的复杂宏不雅形式，诺亚CIO办公室提倡“三救助建立”策略——以履行锚、科技引擎与桥梁资产共同构建系统性组合：

通胀受益型资产：黄金、基础门径、安防等；

通缩受益型资产：AI、数字货币、绿色动力；

桥梁资产：踏实币答理、短久期债、多策略基金。

“通缩受益型资产”插足投资主轴

以AI、数字货币、绿色动力为代表的“通缩受益型资产”不再仅仅“新兴题材”，而将成为成本流入的新中枢，包括通过一级和二级市集布局。建议在组合中加多对纳斯达克100指数与恒生科技指数的蔼然，兼顾中好意思AI科技变革的β增长。通缩布景下，比特币能成为储值资产，是因为其领有明确稀缺性与抗信用扩展能力。

干线二：政策招引下的履行锚资产

 财政再扩张趋势明确 

以特朗普政府“大而好意思法案”为代表，寰宇再通胀力量崛起。财政支拨标的聚焦国防、基建、传统动力，为说合产业注入政策红利，重塑风险偏好与建立权重。建议建立说合经济体主要宽基指数QDII基金，如投资标普500指数、欧洲、日本等地的股票指数的QDII基金。

 关税对计谋性商品更有针对性 

特朗普政府的关税政策将不再是简便凶狠的全面纳税，而是更有针对性。最终有贪图可能是：“10%的基础关税”加上对重要计谋性商品的“高关税”，如钢铝、汽车、药品和芯片等。这种策略旨在通过关税器具倒逼其他经济体作念出市集准入或商业承诺。

通胀受益型资产一经必要

黄金、基础门径、安防等，具备稳现款流、防风险、抗周期的功能，算作履行锚定不可或缺。黄金是传统市集荡漾下的避险锚点。安防说合ETF要点遮掩中枢防务供应商，因遥远条约机制与预算锁定强，具有极高的可预测性与政策不解锐性，是优质的“大而好意思法案”政策红利资产。以基建类投资+公开市集房地产投资信托基金 (REITs)为代表的底仓型策略，多半具备穿越周期的属性 。

干线三：桥梁资产缓冲波动

跨越双引擎叙事的

“低说合策略组合” 

CIO办公室建议强化另类投资中的“低说合策略组合”——举例短久期债券、量化多策略投资与波动性中性资产，可以用来对冲系统性股票风险冲击。一类是“波动承袭器”，以十足收益为想法的中性夹杂策略投资组合；另一类是“危境Alpha”，CTA策略和宏不雅策略投资组合，在尾部风险爆发时有望逆势发扬。

踏实币升级为寰宇主权金融基础门径

跟着《Genius Act》落地及香港监管沙盒股东，踏实币通过工夫创新，可以贬责传统金融在效果、成本与信任机制上的痛点，正在舒服成为流通传统金融与去中心化金融（DeFi）的重要桥梁。其发展旅途已从单一典质迈向多维度均衡，抓续推动寰宇金融基础门径的范式振荡。

干线四：三救助机动建立应付波动

三救助建立模子勾通市集调遣 

三救助模子既强调周期注意，也兼顾异日红利捕捉，是高波动周期下的组合“踏实器”。

当地缘风险升温或通胀预期走高 → 增配通胀型资产；

当利率见顶或估值回调 → 增配通缩型资产；

当波动加重或流动性弥留 → 增配桥梁资产与现款头寸。

干线五：结构瞎想打造抗风险资产体系

 结构变化招呼“资产架构”再瞎想

宏不雅逻辑重估的不仅仅资产，更触及资产载体自身。建议投资者将身份权术与架构瞎想协同考量，打造抗风险、可传承的资产体系。

认清结构 稳见异日

濒临通胀与通缩的“双重引擎”、履行与工夫的“双轨切换”，诺亚合计，真碰劲得信托的，从不是下一个风口，而是看得见异日的结构策略。

从三救助建立模子，到资产架构的再瞎想，《2025下半年CIO诠释》不仅是策略建议，更是领路升级的最先。但愿这份诠释，大约匡助每一位投资者，在结构深变的周期中，找到属于我方的遥远锚点。

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